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新能源车补贴边际效应趋弱

四季度汽车销量或迎一小波高峰

2017年10月25日 08:59来源: 证券时报网 作者:

  近日,有媒体报道称,在双积分政策已经确定了的情况下,2018年开始就会在现行补贴标准上退坡20%。若该消息属实,则意味着原计划于2019年退坡的补贴将要提前实施。稍晚时候,另有媒体对该消息核实称,2018年新能源汽车补贴将不同程度退坡,不同车型退坡比例不同。

  但是,第一电动网就此求证接近政策制定的专家,得到的答复是,目前政府部门在研究新能源汽车补贴政策的调整,由中汽中心牵头订制,但目前还未有明确方案,也没有上交工信部。

  招商证券研报指出,如果2018年补贴退坡确定,对于今年四季度新能源汽车销量将是利好。由于目前新能源汽车销售大部分来源于限行、限购、政府推广,该政策实施将削减车企利润。长期来看,未来随着补贴逐渐退坡,补贴的边际效应会越来越弱,真正主导的政策是双积分制,只有经历充分的市场竞争,才能做出真正能够让消费者买单的新能源车,从而引起自发需求,建立长期发展机制。

  国联证券指出,关注2018年的退坡,此前市场已经有所传闻,在双积分政策已经确定实施的情况下,补贴的尽快退出似乎是应该的选择,因此该传闻确定性较高。虽然短期之内会有压力,但对产业的长期健康发展是利好。政策是否出台还有一定的不确定性,如果按照继续退坡20%的情况来看,短期内影响最大的是中游领域,首当其冲的动力电池,其次电机电控都有一定降价压力。上游锂钴等环节由于原材料供给的刚性,调整压力较小。总体看,近期新能源汽车面临不确定增大,建议观望为主。

  汽车进入产销旺季,再加上政策退出因素的影响,四季度有望在购置税减免最后期限的刺激下再次迎来一小波销量高峰。建议四季度超配汽车板块。主要选股逻辑是:一线合资(大众、通用等)与一线自主(长城汽车、吉利汽车、广汽集团等)整车企业及其产业链零部件公司。

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